1. **Énoncé du problème :** Nous devons déterminer la valeur substantielle d'une entreprise en tenant compte des actifs non inscrits au bilan mais utilisés. 2. **Données :** - Actif total : 5 000 000 - Actifs hors exploitation : 700 000 - Biens prêtés (valeur d’usage) : 400 000 - Biens mis à disposition par un partenaire sans coût : 250 000 - Investissements nécessaires : 150 000 - Effets escomptés non échus : 100 000 3. **Explication et calculs :** La valeur substantielle (VS) se calcule généralement comme la valeur comptable des actifs d'exploitation ajustée des éléments hors bilan utilisés pour l'activité. - Tout d'abord, on élimine les actifs hors exploitation de l'actif total : $$ \text{Actif d'exploitation} = 5\,000\,000 - 700\,000 = 4\,300\,000 $$ - Ensuite, on ajoute la valeur des biens prêtés et mis à disposition, car ils sont utilisés dans l'exploitation mais non inscrits au bilan : $$ 4\,300\,000 + 400\,000 + 250\,000 = 4\,950\,000 $$ - Puis, on soustrait les investissements nécessaires pour maintenir ou renouveler cet actif : $$ 4\,950\,000 - 150\,000 = 4\,800\,000 $$ - Les effets escomptés non échus (100 000) correspondent à des créances d'exploitation normales, donc ils ne modifient pas la valeur des actifs, ils sont déjà pris en compte dans l'actif total. 4. **Conclusion :** La valeur substantielle prenant en compte les actifs non inscrits au bilan mais utilisés est donc : $$ \boxed{4\,800\,000} $$ Cette valeur représente la richesse effective de l'entreprise liée à son activité en intégrant tous les éléments nécessaires.